ประธานาธิบดีทรัมป์เลือกความสำเร็จของตลาดหุ้นเป็นมาตรฐานสำหรับความสำเร็จในการเป็นประธานาธิบดีของเขา นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งได้ไม่นาน เขายินดีที่จะอวดความสำเร็จ — เมื่อสิ่งต่างๆ เป็นไปด้วยดี แต่ตอนนี้ดัชนี S&P 500 และ Dow อยู่ในแดนลบสำหรับปีนี้และนักลงทุนดูเหมือนมองโลกในแง่ร้ายเกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นมากกว่าในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เขาไม่กระตือรือร้นที่จะกล่าวโทษ
ทรัมป์ชั่งน้ำหนักอีกครั้งเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นในวอลล์สตรีทในวันอังคาร ครั้งนี้ไม่ใช่การคุยโม้เรื่องผลกำไร แต่เป็นการยอมรับว่าเกิดความวุ่นวายในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ เขาเตือนผู้มีสิทธิเลือกตั้งว่าหุ้นจะลดลงหากพรรคเดโมแครตชนะในช่วงกลางเทอม
ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้นอย่างหนาแน่นตั้งแต่การเลือกตั้ง
แต่ขณะนี้กำลังหยุดชะงักเล็กน้อย ผู้คนต้องการดูว่าเกิดอะไรขึ้นกับมิดเทอม หากคุณต้องการให้หุ้นของคุณตกต่ำ ฉันขอแนะนำอย่างยิ่งให้ลงคะแนนให้พรรคประชาธิปัตย์ พวกเขาชอบรูปแบบทางการเงินของเวเนซุเอลา ภาษีสูง & เปิดพรมแดน!
– Donald J. Trump (@realDonaldTrump) วันที่ 30 ตุลาคม 2018
แต่ทรัมป์ควรรู้ว่าตลาดหุ้นนั้นคาดเดาได้ยาก เช่นเดียวกับหลายๆ คน เขาเคยพยายามและล้มเหลวมาก่อน
เมื่อวันที่ 4 ธันวาคม 2017 เขาทวีตว่า “การโหวตที่ดี” ในใบลดหย่อนภาษีอาจหมายถึง “วันสำคัญ” สำหรับตลาดหุ้น วันรุ่งขึ้น S&P 500 โพสต์แนวการแพ้สามวันแรกนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม
เมื่อวันที่ 3 มกราคม เขาทวีตว่าตลาดมี “ศักยภาพที่สูงขึ้นอย่างมาก” โดยค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ “สั้น” ที่ 25,000 ดาวโจนส์ปิดการซื้อขายในวันนั้นที่ 24,923 จุด ปีนี้ทะลุ 26,000 ขึ้นไป แต่นับแต่นั้นมาก็คืนกำไรทั้งหมด และจากนั้นบางส่วนจะสิ้นสุดในวันอังคารที่ 24,875
Mike Feuer, the Los Angeles city attorney, speaks at a podium that is covered by a sign reading “Karen Bass for Mayor”. Karen Bass stands next to him, in front of a crowd of supporters.
ทวีตจากวันอังคารมีจุดมุ่งหมายเพื่อสนับสนุนข้อโต้แย้งการปิดของทรัมป์ก่อนสอบกลางภาค แต่ก็ยังแสดงให้เห็นว่าเขาอาจจะประหม่าเล็กน้อยเกี่ยวกับตลาดและสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป
“หากคุณดำเนินชีวิตด้วยการแสดง คุณจะต้องตายจากการแสดง
และประธานาธิบดีทรัมป์ก็เข้ามาในเกมการแสดง” แจ็ค แอบลิน หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของบริษัทที่ปรึกษาการลงทุน Cresset Wealth บอกกับฉัน “ประธานาธิบดีไม่ได้ควบคุมตลาดหุ้น ดังนั้นเขาจึงไม่ควรรับเครดิตหรือตำหนิ”
แต่เนื่องจากทรัมป์ใช้เวลาเกือบทั้งปีในการรับเครดิต เขาจึงพยายามไม่ยึดติดกับความผิด
เกิดอะไรขึ้นกับตลาดหุ้น
เป็นไปไม่ได้ที่จะระบุอย่างชัดเจนถึงสาเหตุที่ทำให้ Wall Street กระวนกระวายใจ ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง — ตลาดหุ้นประกอบด้วยนักลงทุนหลายล้านคนและบริษัทหลายพันแห่ง และนักลงทุนก็ไม่ได้มีเหตุผลมากเกินไปเสมอไป แต่มีปัจจัยสำคัญสี่ประการที่ส่งผลต่อความวุ่นวายเมื่อเร็วๆ นี้ ได้แก่ ความตึงเครียดทางการค้า ผลกำไรของบริษัท การเติบโตทางเศรษฐกิจ และธนาคารกลางสหรัฐ
Kristina Hooper หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดระดับโลกของบริษัทจัดการการลงทุน Invesco บอกกับฉันว่า “ให้คิดว่ามันเป็นพายุที่สมบูรณ์แบบที่ส่งผลกระทบต่อหุ้น นับตั้งแต่ต้นเดือน”
ประการแรก การค้า: ความตึงเครียดทางการค้าอย่างต่อเนื่องระหว่างสหรัฐอเมริกาและจีนทำให้นักลงทุนได้เปรียบ สหรัฐฯ ได้กำหนดอัตราภาษีสำหรับสินค้ามูลค่า 250,000 ล้านดอลลาร์จากจีนในปีนี้ และจีนได้ตอบโต้ในลักษณะดังกล่าว บลูมเบิร์กรายงานเมื่อวันจันทร์ว่า หากการประชุมตามแผนของทรัมป์กับประธานาธิบดีสี จิ้นผิงของจีนในการประชุมสุดยอด G20 ในบัวโนสไอเรสในเดือนพ.ย. ไม่เป็นไปด้วยดี สหรัฐฯ อาจขึ้นภาษีสินค้าอีก 257,000 ล้านดอลลาร์ ข่าวเขย่าหุ้นในวันจันทร์
Hooper บอกฉันว่าสงครามการค้ากำลัง “จับต้องได้” มากขึ้นในรายได้ของ บริษัท โดย บริษัท ต่างๆกล่าวว่าภาษีเป็นปัญหา Fastenal , FordและCaterpillarเป็นหนึ่งในบริษัทที่เปิดเผยต่อสาธารณชนว่าความตึงเครียดทางการค้าทำให้พวกเขาต้องเสียเงิน กองทุนการเงินระหว่างประเทศในเดือนนี้เตือนว่าสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีนจะทำให้การเติบโตของเศรษฐกิจทั้งสองชะลอตัวในปี 2019
ประการที่สอง รายได้: บริษัทต่างๆ กำลังรายงานรายได้ของพวกเขาในขณะนี้ และนักลงทุนก็กังวลว่ามันจะไปได้สวยเกินไป โดยพื้นฐานแล้วรายได้ของบริษัทกำลังพุ่งขึ้นสูงสุดในขณะนี้ เนื่องจากบริษัทต่างๆ รายงานตัวเลขสำหรับไตรมาสที่สามของพวกเขา และทุกอย่างก็ตกต่ำจากที่นี่ “ผู้คนกำลังปรับประมาณการรายได้ของพวกเขาใหม่และพยายามคิดในแง่หนึ่งว่า: เราจะไปจากที่นี่ที่ไหน? ลงไปเท่าไหร่” Sam Stovall หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของบริษัทวิจัยการลงทุน CFRA Research กล่าว
ประการที่สาม นักเศรษฐศาสตร์เริ่มกังวลเกี่ยวกับการเติบโต: แม้ว่าตัวเลข GDP ที่แข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมา – สหรัฐฯ มีการเติบโต 4.2% ในไตรมาสที่สองของปีและ 3.5% ในไตรมาสที่สาม – นักเศรษฐศาสตร์บางคนก็กังวลว่าการชะลอตัวกำลังจะเกิดขึ้น “มีหลายสิ่งที่ต้องขอบคุณในเศรษฐกิจปัจจุบัน แต่ฉันคิดว่าบางส่วนเป็นเพียงความรู้สึกที่เพิ่มขึ้นว่ามันได้รับการรองรับและอัตราการวิ่งของเราช้ากว่าอัตราปัจจุบันของเรา” Ablin กล่าว
ในที่สุดก็มีธนาคารกลางสหรัฐซึ่งได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
อย่างช้าๆ แต่มั่นคง ในปีนี้ภายใต้การดูแลของประธานเจอโรมพาวเวลล์ผู้ได้รับการแต่งตั้งจากทรัมป์ เมื่อเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไปจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ แนวคิดที่ว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีความจำเป็นเพื่อไม่ให้เกิดความร้อนสูงเกินไป
ทรัมป์ไม่ได้เปิดเผยข้อเท็จจริงที่ว่าเขาไม่ใช่แฟนตัวยงของการดำเนินการในปัจจุบันของเฟด เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา โดยกล่าวว่าธนาคารกลางนั้น “ บ้าไปแล้ว” เขาได้ให้คำมั่นสัญญาว่าจะเติบโตทางเศรษฐกิจในระดับสูงและตลาดหุ้นที่เฟื่องฟู และเขาไม่ต้องการอะไรที่เป็นอันตรายต่อสิ่งนั้น รวมทั้งเฟดด้วย นักลงทุนกังวลว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไปเช่นกัน
“[บรรพบุรุษของพาวเวลล์] เจเน็ต เยลเลนรู้สึกผ่อนคลายกับตลาดมาก เธอระมัดระวัง เธอระมัดระวัง” ฮูเปอร์กล่าว “ตลาดไม่รู้ว่าจะคาดหวังอะไรกับเจย์ พาวเวลล์” เธอกล่าวเสริม โดยบอกว่าเขา “เป็นคนขี้ขลาด” มากกว่าเยลเลน และเคลื่อนไหวเชิงรุกมากขึ้น
อาจจะเป็นช่วงกลางภาคด้วยก็ได้
การเลือกตั้งกลางเทอมปี 2018อาจมีส่วนทำให้ตลาดหุ้นกระวนกระวายใจได้เช่นกัน พรรคเดโมแครตถือว่ามีโอกาสมากกว่าที่จะไม่นำสภาผู้แทนราษฎรกลับคืนมา แต่ก็ไม่มีการค้ำประกัน ไม่ว่าแนวคิดนี้จะทำให้นักลงทุนได้เปรียบเล็กน้อย แต่ไม่ใช่อย่างที่ประธานาธิบดีกล่าว เพราะพวกเขา “ชอบรูปแบบทางการเงินของเวเนซุเอลา” โดยหลักแล้ว ตลาดไม่ชอบไม่รู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้นต่อไป
“เนื่องจากความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับรัฐสภาใหม่และสิ่งที่พวกเขาอาจทำ [หรือ] อาจไม่ทำ นั่นอาจเป็นความท้าทาย” Stovall กล่าว
นอกจากนี้ เขายังโต้แย้งกับภูมิปัญญาดั้งเดิมที่Wall Street มักจะชอบ การล็อก แบบกริด เพราะมันหมายความว่าจะไม่มีสิ่งใดที่อาจทำให้ตลาดไม่พอใจได้เกิดขึ้น “ผลการดำเนินงานเฉลี่ยที่แย่ที่สุดสำหรับ S&P นับตั้งแต่ปี 1900 มาจากประธานาธิบดีของพรรครีพับลิกันที่มีสภาคองเกรสแตกแยก” เขากล่าว
ไม่ได้หมายความว่ามีเหตุเฉพาะสำหรับการแจ้งเตือนเกี่ยวกับผลกระทบของกลางภาคต่อตลาดหุ้นในขณะนี้
ตลาดมักจะสั่นคลอนก่อนช่วงกลางภาคแต่ในอดีต ตลาดเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะตีกลับ Stovall กล่าวว่าในการแข่งขันการเลือกตั้งกลางภาค 18 ครั้งที่ผ่านมา S&P 500 เพิ่มขึ้นเกือบ 17 เปอร์เซ็นต์จากวันที่ 31 ตุลาคมของปีการเลือกตั้งเป็นวันเดียวกันในปีถัดไป
“เราสามารถเห็นการชุมนุมเกิดขึ้นในช่วงสองเดือนสุดท้ายของปี ประวัติศาสตร์อยู่ข้างเรา” Ablin กล่าว “อันที่จริง เรามีความคาดหวังต่ำมากในหมู่นักลงทุน เราอาจเห็นความประหลาดใจในเชิงบวก”
เพื่อให้แน่ใจว่าประสิทธิภาพที่ผ่านมาไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต แต่ไม่จำเป็นต้องกังวลมากนักว่าตลาดกังวลเกี่ยวกับการเลือกตั้ง
ทรัมป์ไม่น่าจะคุยโอ้อวดเรื่องตลาดหุ้น
ดัชนีดาวโจนส์พุ่งแตะ 20,000 เป็นครั้งแรกเพียงไม่กี่วันหลังจากที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งในปี 2560 และตั้งแต่นั้นมา ทรัมป์ก็ยกย่องว่าเป็นตัวชี้วัดความสำเร็จของเขา เขาคุยโวเกี่ยวกับตลาดหุ้นที่เพิ่มความมั่งคั่งมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์และมองโลกในแง่ดีของ Wall Street เพื่อเป็นข้อพิสูจน์ว่านโยบายและการเมืองของเขากำลังส่งมอบ
มันไม่เคยเป็นความคิดที่ดี
สิ่งที่เกี่ยวกับตลาดคือมีหลายปัจจัยที่สามารถขับเคลื่อนปัจจัยเหล่านี้ได้ ไม่ใช่แค่เพียงรายรับ เฟด หรือเศรษฐกิจ แต่ยังสร้างความประหลาดใจให้กับเหตุการณ์ด้วย และบางครั้งตลาดก็ร่วงลงเพราะถึงเวลาสำหรับการปรับฐาน หรือสำหรับราคาที่จะได้รับการตั้งค่าใหม่
“ใครก็ตามที่เป็นประธานาธิบดี ดัชนีชี้วัดของพวกเขาไม่ใช่ตลาดหุ้น” ฮูเปอร์กล่าว แต่ทรัมป์ด้วยการอภิปรายอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับเรื่องนี้ ได้เปลี่ยนให้เป็นของเขา
ย้อนกลับไปในเดือนกุมภาพันธ์ Dow เห็นการ ขาดทุนจุดหนึ่งวัน ที่ใหญ่ที่สุดสอง ครั้งที่เคยมีมาในช่วงสัปดาห์ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะนักลงทุนเริ่มกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นหากค่าจ้างสูงขึ้น ทรัมป์ทวีตว่าเป็น “ความผิดพลาดครั้งใหญ่” ที่ตลาดจะตกต่ำ
ใน “สมัยก่อน” ที่มีข่าวดีๆ ตลาดหุ้นจะขึ้น วันนี้เมื่อมีข่าวดี ตลาดหุ้นตก ผิดพลาดครั้งใหญ่ และเรามีข่าวดี (ดี) เกี่ยวกับเศรษฐกิจอีกมาก!
– Donald J. Trump (@realDonaldTrump) วันที่ 7 กุมภาพันธ์ 2018
การ คำนวณของ Politicoในขณะนั้นประมาณว่าก่อนหน้านั้น ทรัมป์เคยคุยเรื่องตลาดหุ้นทุกๆ 35 ชั่วโมง หากคุณดูทวีตของเขา ทรัมป์จะไม่ทวีตคำว่า “ตลาดหุ้น” อีกจนถึงเดือนมิถุนายน
หากประสิทธิภาพในปัจจุบันเป็นสิ่งบ่งชี้ใด ๆ ทรัมป์อาจรู้สึกหงุดหงิดกับตลาดอีกครั้ง และในขณะที่สิ่งที่เกิดขึ้นไม่ใช่ความผิดของเขา (แม้ว่าเห็นได้ชัดว่าเขามีส่วนทำให้เกิดความตึงเครียดทางการค้า) เขาได้ผูกมัดตัวเองกับพลังที่เขาไม่สามารถควบคุมได้
“เราทุกคนรู้ดีว่าประธานาธิบดีชอบให้เครดิตกับสิ่งต่าง ๆ และชอบที่จะโยนความผิดให้ผู้อื่น และฉันคิดว่านั่นคือสิ่งที่กำลังแสดงอยู่ตอนนี้” Stovall กล่าว “เมื่อตลาดกำลังขึ้น มันเป็นผลมาจากนโยบายของเขา และเมื่อตลาดกำลังลง มันคือเฟดหรืออย่างอื่น”
เมื่อวันอังคารที่ทรัมป์ยังทวีตความคิดเห็นจากนักวิเคราะห์ตลาดที่ Wells Fargo โดยกล่าวว่า S&P 500 อาจสูงถึง 2,800 ถึง 2,900 หากเฟดเลิกจ้าง
